一
最近一段时间，股市的下跌让很多机构和散户赔得惨不忍睹，市场情绪也很不稳定。
在经历了千股跌停、百股跌停之后，终于有一家上市公司跌成了股价不足一元钱的“仙股”。
6月20日，中弘股份股价下跌至最低0.99元一股，成为大A股施行ST制度以来的首只跌破1元面值的非ST上市公司。
跌破1元面值，可是个大事。因为深交所规定，一家上市公司如果连续20个交易日每日收盘价都低于1元面值，那将会被终止上市，也就是退市。
作为一只面临退市危机的“仙股”，中弘股份近期发生了36亿定增告吹，股东持续减持，债务逾期以及业绩下滑等等利空事件，着实是“祸不单行”。
二
中弘股份，全称中弘控股股份有限公司，主营业务为房地产开发，实业投资、管理、经营及咨询,基础建设投资,商品房销售，物业管理及房屋出租，公寓酒店管理，装饰装潢，金属材料、建筑材料、机械电器设备销售，矿业投资、股权投资、旅游投资、文化产业投资。
2010年2月，中弘股份借壳ST科苑上市，登陆资本市场。
作为一家房地产开发企业，中弘股份最出名的楼盘莫过于位于北京东五环外常营地块的“中弘像素小区”。
上市前三年，中弘股份业绩分别为净利润9.21亿、6.27亿、10.9亿，整体表现尚可。
但2013年之后，公司业绩出现大幅下滑，2013-2016年净利润分别为2.19亿、2.91亿、2.87亿、1.57亿，到了2017年净利润更是暴跌至-25.1亿。
2017年度，巨亏25亿多的中弘股份被审计机构出具保留意见审计报告。
熟悉审计行话的都知道，保留意见的意思就是，审计机构认为财务报表整体是公允的，但是财务报表中存在影响重大的错报。其严重程度仅低于否定意见或无法表示意见。
中弘股份被审计机构给出“保留意见”的原因是，公司四家重要联营企业Asiatravel.com Holdings Ltd（下称“亚洲旅游”）、天津世隆资产管理合伙企业（有限合伙）（下称“世隆基金”）、青岛中商研如意岛投资中心（有限合伙）（下称“青岛中商研”）、宁波梅山保税港区深华腾十五号股权投资中心（有限合伙）（下称“华腾基金”）的长期股权投资账面价值较大，仅依据未审报表确认投资收益审计证据不充分，对财务报表可能产生重大影响。
长期股权投资账面价值较大，潜台词的意思就是计提减值的空间很大。
对于这个问题，中弘股份表示，亚洲旅游作为其子公司，由于2017年出现现金流危机问题，正在与年审会计师安永进行审计工作，导致无法完成年度审计报告，故公司先根据其未审报表确认了投资损失，待审计报告披露之后，再行确认是否需要补提减值。
三
除了被审计机构出具“保留意见”之外，中弘股份还面临着一系列问题。
有统计称，近10年来，中弘股份在股权投资并购上的动作多达40起。
中国股市一大特点就是不断炒作概念题材，中弘股份在并购上同样喜欢“追热点”。
2012年，矿产价格还处在2013-2015年暴跌前的高位，中弘股份参与了矿业投资。
2013年，手游很火，中弘股份进军手游领域，2014年又联合上影集团投资170亿，打造浙江安吉影视产业园。
2015年，随着旅游越来越火，中弘股份又搞起了“A+3”战略，即境内的一家上市公司中弘股份外加三家境外上市公司，四家公司联合起来搞旅游地产。
随后，中弘股份又收购了港股中玺国际（前称卓高集团）100%股权、开易控股（KEE）75%股权、新加坡上市公司亚洲旅游，分别耗资4.59亿港元、7亿港元、1亿新加坡元。
2017年公司又耗资4.15亿美元收购高端旅游服务公司Abercrombie & Kent（简称A&K）90.5%股权。
中弘股份收购了这么多企业，业绩如何呢？
1、中玺国际自2015年被收购以来一直处于亏损状态，2015-2017年分别亏损2805.2万港元、1079.5万港元、1422.5万港元。
2、亚洲旅游2015年扣税后亏损1151.5万新加坡元，2016年扣税后亏损883.4万新加坡元。
3、2017年年报显示，KEE公司净利润亏损4557万港元。
亏损、亏损、还是亏损......2017年，中弘股份的投资收益为亏损1.38亿元。
四
并购花了很多钱，并购的公司又亏损，这直接导致了中弘股份的现金流和债务都出了大问题。
财务报表显示，截至2017年底，中弘股份投资活动现金流出95.02亿元，流入13.82亿元，净流出超过81亿元。
财务报表还显示，截至2017年底，中弘股份公司负债总额高达367.1亿元！这一数据较2016年的230.5亿元增加136.6亿元，增幅高达59%。
此外，公司2017年底借款余额283.36亿元，累计新增借款金额为103.68亿元，累计新增借款占2016末净资产的101.56%。
借了这么多钱，中弘股份有钱还吗？很难很难！2017年底，公司的账面资金仅为8.1亿元，较2016年锐减了44.3亿元！
既然借钱，就要给利息。公开数据显示，中弘股份283亿元的借款中，除了69.44亿元的银行借款利率在4.75%-6.90%外，信托融资、基金等融资的最高利率高达12%。
几百亿债务压顶，直接导致了评级的下滑。5月29日，评级机构大公国际将中弘股份主体信用评级下调至B级，评级展望维持负面。
在行内，B级的意思是，还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高。
评级展望为负面，意思是存在不利因素，一般情况下，未来信用等级下调的可能性较大。
就在大公国际下调评级后不到一个月，中弘股份又出现一则坏消息。
6月20日，中弘股份发布公告，5月1日-6月19日，新增债务逾期7.53亿。
截至6月19日，公司累计逾期债务本息合计35.14亿。
（5月1日-6月19日，中弘股份新增债务明细情况）
债务问题如此严重，中弘股份急得团团转。
6月20日，中弘股份宣布，鉴于公司非公开发行股票的相关决议已失效，公司决定终止本次非公开发行股票。这意味着该公司筹划两年之久的32亿元定增事项告吹。
定增当然是为了融资，定增告吹也就意味着融资失败，这对负债累累的中弘股份来说无疑又是一个重大打击。
五
债务一大堆，融资又失败，中弘股份还能看到希望吗？
6月26日，处在风口浪尖的中弘股份发布一则公告，不过不是有转机的公告，而是减持。
公告显示，招商增富1号以集中竞价交易的方式在3月27日、6月25日以及6月26日分别以1.697元/股、1.007元/股、1.009元/股的价格减持公司股份8390.60万股、1700万股及2347.89万股，减持比例分别为0.9999%、0.2026%和0.2798%。三次减持的均价为1.473元/股，减持股数为1.24万股，减持比例为1.48%。
中弘股份表示，本次减持不会影响公司的治理结构和持续经营，亦不会导致公司控制权发生变更。
股价都跌到1元附近了，还在减持，这是不是意味着中弘股份几乎铁定要退市呢？
在股吧里，有投资者发帖说到：“估计是的，在2017年11月底，中弘实际控制人决定以现金方式收购三亚鹿回头公司和新佳旅业公司下属子公司的其他地块，在未经董事会和股东大会审议的情况下，擅自签订了股权收购框架协议，并先斩后奏预付了61.5亿元的股权收购款。这个不违法吗？”
投资者的这份留言，又引出中弘股份另一件事——实际控制人凌驾于公司内部控制之上。
涉及到60多亿的资金，上市公司的重大决议居然不经董事会和股东大会的审议，请问，这置董事会和股东大会于何地？如此严重违规的事件怎么能说有就有？
2018年5月9日，中弘股份收到安徽证监局《行政监管措施决定书》。
《决定书》认定“你公司内部控制存在重大缺陷。公司实际控制人王永红凌驾于公司内部控制之上，干预公司经营管理，直接决策公司的重大事项，董事会、监事会及管理层难以发挥应有的作用，导致公司在大额资金管理、对外投资等方面存在未履行董事会和股东大会审批程序的情形，并且当该事项发生后，公司未及时进行披露”。
六
前几天，中弘股份股价跌破1元钱，成为2006年以来第二只跌破1元面值的A股上市公司，也是A股1998年有ST制度以来，首只跌破面值的非ST公司。
早在中弘股份成为“仙股”之前，今年2月1日，*ST海润成为A股时隔12年后的首只“仙股”，公司在股价低于1元的位置交易三天后因筹划重大事项而停牌。
作为房地产公司，中弘股份的债务问题并不是个例。近期，房企频繁陷入了发债“中止潮”：
6月15日，金融街一笔50亿元小公募公司债被“中止”；
6月19日，保利置业15.14亿元的购房尾款ABS中止；
6月20日，泰禾集团、中弘股份两家房企的非公开发行股票申请流程状态显示为“中止审查”。
虽然前几天央行刚刚宣布降准，但仍不能改变房地产融资市场整体不乐观的情况。
这两天，市场又传出了国家考虑禁止企业发行364天期美元债的消息。
后记
2018，注定是个大洗牌之年，新能源汽车行业、光伏发电行业都是因为退补正在发生大洗牌。
房地产行业虽然没有明面上“补贴”这一说，但这个行业对资金的依赖比其他行业都要严重。
在这个大洗牌之年，中弘股份到底是起死回生还是以退市收场？我们拭目以待。
