《壹财信》文/晓月
生产塑料膜、气泡膜的深圳王子新材料股份有限公司（简称“王子新材”）要收购生产纸箱、泡沫的重庆富易达科技有限公司（简称“重庆富易达”）了，看起来似乎很合理，业务的互补性一目了然，产业链一体化指日可待。
而《壹财信》注意到，王子新材背后的问题多到“不忍直视”，当收购变成一场“大冒险”，这场收购和这两家公司还会好吗？
多年经营“不温不火”
拟1.17亿元购富易达51%股权
近日，王子新材公布了重大资产重组草案，这是公司自2014年上市以来第二次重组，而上一次重组以失败告终。
值得一提的是，王子新材在上市后的三年半时间里，两次延期募投项目，6月12日一纸公告发出，曾经以龟速运转的一个募投项目也被王子新材踩了刹车，当年募集到的资金不用作扩大产能了，而是用于现金收购重庆富易达。
这场收购由王子新材联合其员工李智，以现金收购及增资方式获得重庆富易达51%的股权，为此，王子新材一共需要支付1.17亿元，其中包括上市时募集资金中的4300万元。
《壹财信》据iFind数据统计，在2017年之前，王子新材在营收方面没有明显的增长，虽然2017年相比于2016年同期增长26%至5.98亿元，但盈利能力未见明显改善。
2011-2017年，王子新材的盈利能力整体偏差，净利润鲜有明显增长的趋势，其中2017年净利润为3864.32万元。总的来说，上市并没有为王子新材的业绩加码多少，这家公司依旧“不温不火”的存在着。
为了寻求新的利益增长点，丰富业务范围、提升盈利能力，实现其布局塑料包装产业链一体化的战略目标，王子新材则计划不惜重金收购重庆富易达。
据公开资料，王子新材主营业务为塑料包装材料及产品的研发、设计、生产和销售，主要产品包括塑料包装膜、塑料托盘、塑料缓冲材料等。重庆富易达则主要从事泡沫包材和纸质包材业务，主要产品有EPS、EPO 等泡沫包材和蜂窝、瓦楞等纸质包材。二者的终端客户都包括富士康、海尔、海信等大型制造企业。
从二者的主营业务来看，这场收购似乎有助于王子新材实现布局塑料包装产业链一体化的目标。
富易达环保和安全生产问题频出
铤而走险收购变疑云
看起来这场收购的交易双方十分合拍，但事实上，从披露的公开信息来看，重庆富易达及子公司在经营期间涉及多项行政处罚，环保和安全生产状况“不忍直视”。
据璧山区环保局出具的璧环罚〔2016〕2 号《行政处罚决定书》，2016年1月29日，重庆富易达因建设项目未报批环评文件就投入生产被处罚，令其立即停止生产并罚款2万元。
据璧山区环保局出具的璧环罚〔2016〕130 号《行政处罚决定书》，2016年12月9日，重庆富易达因无证排污被罚款2万元；根据璧山区环保局出具的璧环罚〔2016〕152 号《行政处罚决定书》，12月29日，重庆富易达再次因无证排污且拒不改正，累计被处罚24万元；2017年4月，重庆富易达又一次被处罚了，从璧山区环保局出具的璧环罚〔2017〕16 号《行政处罚决定书》中了解到，涉及的生产项目虽然具有临时排污许可证，但超标排污又被罚了3万元。仅排污问题一项，重庆富易达就已交出29万元罚金。
再来看安全生产状况，据璧山区公安消防支队出具的璧公（消）行罚决字[2017]0072号《行政处罚决定书》，去年6月，重庆富易达因厂房“未形成消防车道、办公室未设置独立的安全出口”等问题被当地公安消防支队罚款5万元。
作为重庆富易达的子公司，同样经营包装材料业务的青岛富易达也多次被处罚。据即墨市安全生产监督管理局出具的（即）安监管罚[2016]4078 号《行政处罚决定书》，2016年11月青岛富易达被处以行政处罚，罚款1万元。而当年9月，青岛富易达甚至发生了一起火灾，所幸未造成人员伤亡，但是部分存货、原材料被烧毁。今年4月，据即墨市公安消防支队出具的即会（消）行罚决字[2018]0044号《行政处罚决定书》，青岛富易达又被罚款1万元，目前面临“被要求停止使用（租赁厂房）并进而可能停产”的风险。
根据最新修订的我国《环保法》条文，国家依照法律规定实行排污许可管理制度。这也意味着持证排污是企业的基本要求，无证排污是严重的环境违法行为。今年5月21日，根据证监会公开发布消息，今后证监会“在IPO、再融资和并购重组审核中，要进一步加大对环保问题的重点关注”。如此看来，打算花1亿元的王子新材，要买的竟然是一家处处踩雷的企业。
抱着提升盈利能力的目的，王子新材收购重庆富易达，后者承诺在2018年、2019年和2020年实现净利润不低于1,800万元、2,500万元和3,500万元。而根据财报，重庆富易达在2016、2017年的净利润也不过755.93万元和1,853.80万元，且在经营过程中问题频出，一家子公司还面临停产的风险。如此看来，这一场看似合拍的收购实际上可能是王子新材的一步险棋。
如此铤而走险，王子新材的这场收购和它今后的经营还会好吗？值得我们关注。
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