中新经纬客户端6月29日电 (吴起龙)经过激烈的营销大战后，北京时间27日21点30分，国内二手车电商平台优信在美国纳斯达克上市，股票代码为“UXIN”，发行价每股9美元，总市值27.61亿美元，成为国内二手车电商第一股。
尽管优信集团董事长兼CEO戴琨表示，“上市对于公司发展来说，既是一个里程碑，同时也是一个新的起点”。但据优信招股书显示，2017年净亏损27.48亿元、2018年一季度净亏损8.39亿元的优信，在背负着巨大亏损成功上市后，仍面临着不少难题。
优信在纳斯达克上市现场 来源：中国新闻网
发行规模和发行价较招股书均缩水
据了解，优信IPO每股发行价为9美元，加上同时发行的可转债，共募集资金4亿美元。其中，募资金额为2.05亿美元，发行可转债金额为1.75亿美元。
上市首日，优信开盘价为10.4美元，随后不到半个小时优信股票便跌破发行价。而后回涨，截至美股周三收盘，优信股价上涨0.67美元，报9.67美元，涨幅为7.44%。
作为国内二手车电商第一股，按发行价计算，其市值为27.61亿美元。中新经纬客户端(微信公众号：jwview)注意到，此次优信IPO无论在发行规模上，还是发行价格上，较6月中旬更新后的招股书均有缩水。
据优信6月27日提交给美国证监会(SEC)的文件显示，优信本次IPO共发行2500万美国存托股份(ADS)，每ADS代表3股A类普通股，发行价格为9美元每ADS，募资金额为2.05亿美元，加上同时发行的可转债金额1.75亿美元，募集资金总额达4亿美元。
而优信此前公布的招股书中数据显示，公司计划发行3800万ADS，每ADS代表3股A类普通股，发行价区间为10.5-12.5美元/ADS，募资金额在3.99亿美元至4.75亿美元。
另据新京报报道，优信在2017年1月完成E轮融资后估值为32亿美元，此次IPO优信按发行价市值为27.61亿美元，也远低于上一轮融资后估值。
营销烧钱大战仍难停下来
事实上，由于国内二手车电商模式仍处于“烧钱”阶段，此番优信登陆纳市，被视为筹得粮草，得以在接下来的国内二手车电商竞争中运筹帷幄。
优信在招股书中明确，“自2011年成立以来，我们并无盈利。而且运营产生负面现金流，未来可能会继续。”有业内人士曾表示，优信急于上市的根本原因还是因为缺钱。
招股书还显示，2017年优信净亏损27.48亿元，2018年一季度净亏损8.39亿元。对于亏损的原因，业界普遍认为是烧钱模式导致，这包括巨额的营销费用，对车商和用户的补贴及品牌推广运营费用等。
中新经纬客户端(微信公众号：jwview)梳理发现，自2015年开始，二手车电商历经了数年“广告大战”，二手车电商烧钱力度堪比当年的“网约车烧钱大战”。2016年及2017年，优信分别于销售及市场推广活动中支付人民币7.935亿元及22.3亿元；2018年一季度，优信的三项主要开支中，“销售及市场推广”投入了6.38亿元，远高于6806万元的研发费用及1.61亿元的行政管理费用。
近两年，受市场潜力释放、消费成熟度提升和企业投入影响，国内二手车市场发展进行提速期。二手车电商虽然前途远大，但还远远没有达到可以收获果实的阶段，目前各家平台都还在凭借大量的营销投入，教育普及二手车消费、培养用户习惯，在做“前人栽树”的工作。
面对外界关于优信烧钱的质疑，戴琨表示，优信希望通过持续的投入，让中国的消费者养成在网上购买二手车的习惯。有位深耕二手车多年的人士对中新经纬客户端(微信公众号：jwview)表示，目前二手车市场处于高速发展期，烧钱是不得已而为之，为了吸引流量和车源，烧钱大战短时间内还停不下来。
负亏上市后需解决哪些难题？
据优信招股书披露，2017年优信总营收19.5亿元，同比增长136.7%；2017年，优信平台售出二手车总数为634317辆，同比增长67.9%；优信整个平台成交额434亿元，同比增长66.9%。
第三方艾瑞咨询的相关数据显示，以交易笔数和总成交额来看，2017年优信2C和2B业务在二手车市场的占有率分别为41%和42%。
然而，漂亮的交易数据也难掩连年亏损的业绩。成立至今7年，优信仍然处于亏损中，盈利无疑成了优信迫切需要解决的难题之一。
其次，优信二手车的营收构成中，金融贷款业务带来的营收占总营收的比重总体上是呈上升趋势，并今年一季度超过55%。中新经纬客户端(微信公众号：jwview)注意到，2014年成立的易鑫集团，在港股上市前贷款业务占比也过半，现在市值却遭腰斩。2017年易鑫汽车金融业务收入达26.5亿元，占总营收的67.9%，如今易鑫股价只有最高值时的38.8%。
“金融业务虽然赚钱，但终不是长久之计”。汽车行业分析师钟师曾对中新经纬客户端(微信公众号：jwview)表示，二手车电商需要金融助攻，但把重心放在金融贷款赚钱上，就本末倒置了，背离了二手车平台存在的意义。
另外，在交易过程中，二手车电商仍有诸多难点待解。“二手车具有一车一况的特点，需要线下进行车辆检测及评估。”一位从业多年的二手车商表示，由于信息不对称而导致的交易中间环节不透明、诚信机制无法建立等问题，一直是行业发展的痛点，而这些痛点在二手车电商模式中并未消失。
目前，仍常有二手车电商平台因“数据造假、售卖事故车、售后服务不诚信”等问题而被曝光。这位二手车商认为，“对于二手车电商而言，如何健全线下服务，包括前期车辆检测及评估、后期售后服务，如何把控交易信息的真实可信，仍是当前亟待突破的重点。”
钟师亦指出，优信等二手车电商平台应该着力解决用户痛点，从根本上消除用户的担忧，从而对二手车平台产生信任。(中新经纬APP)
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