央行政策
股票市场，聚集社会财富资金的重要渠道，而国内房地产市场更是成为了资金蓄水池，而即使多年来房地产价格高歌猛进，但因其流动性、监管政策约束因素较多，从而锁定了大量流动性，降低了资本大举外逃、加剧市场波动的风险。
实际上，无论是股市还是楼市，都需要紧盯政策环境、利率环境的变化情况。归根到底，它们都是资金敏感型、政策敏感型以及利率敏感型的市场，而一旦上述因素有所变动，将会引起市场的大幅波动，加剧资本的流动风险。
从实际情况下，对于央行货币政策的变化，往往具有一定针对性、参考性，而对于颇具逐利性的资本而言，更需要关注到当期央行货币政策的松紧，以制定出相应的应对策略。然而，从最近央行的系列措辞来看，却发生了微变的迹象，这似乎给近期表现并不稳定的资本市场，带来了些许喘息的机会。
从保持流动性合理稳定，到保持流动性合理充裕；从管住货币供给总闸门到管好货币供给总闸门等表述，实际上这系列非常细微的表述，却或多或少体现出央行货币政策有些许微变的迹象，但对于央行货币政策而言，依旧还是保持货币政策中性的主基调，而措辞的些许微变，可能容易引起市场的遐想，但仍不至于认为国内货币政策再度开启大幅宽松的模式。
回顾近期国内市场环境，却显示出不平静的一面。一方面，是国内汇率市场、股票市场发生了大幅波动的表现，而这不仅与外部不确定因素有关，而且也与内部管理因素、内部去杠杆延续等压力有着密不可分的联系性；另一方面，则是近期上市公司股权质押平仓问题的接连发生，却或多或少触及资本市场的风险底线，而站在“防风险、守底线”的政策底线思考，实际上央行措辞的微变，也或多或少受到了近期金融市场的波动风险影响。
要么让金融风险快速展现，完成轰轰烈烈的去杠杆动作，但此举会加剧金融市场大幅波动的风险，甚至容易引发局部系统性风险；要么就是出台一些对冲政策，伴随国内政策环境的适度回暖，以提升金融市场的风险防御能力，降低局部系统风险发生的可能性。然而，对于央行的系列举措，乃至措辞的微变，实际上也反映出当下应对困局的紧迫性，而一旦货币政策没有针对性的应对措施，那么将会加剧去杠杆的风险，并可能会把金融去杠杆的风险蔓延至更多的领域，这显然与“防风险，守底线”的政策底线有所背离。
或许，对于央行措辞的微变，会对股市、楼市构成些许的心理层面利好，但尚且不足以称得上实质性利好，而措辞微变并不等同于央行再度放开宽松，而货币政策保持中性还是主基调，而在轰轰烈烈的金融去杠杆环境下，去杠杆任务应该不会骤然降温，而目前金融市场的去杠杆压力依存，对资本市场的冲击影响可能不局限于短期，资本市场后续波动风险仍然不可小觑。
此外，在股票市场的些许喘息后，仍需要关注到证监会的IPO发行节奏以及募资规模，而对于IPO发行常态化的冲击压力，资本市场仍然有待消化，而内外部环境的不稳定风险，可能仍需要有一个逐渐提振信心的过程，而国内股市的表现，外部环境不明朗是间接因素，而更关键的，还是要看国内金融去杠杆的推进力度以及融资定位功能的用力程度，而在经济基本面、企业盈利能力未有发生实质性恶化的前提条件下，股市内部问题更值得重视。
