此波由高比例股权质押引发的A股暴跌地雷，在今日似乎暂时得到了缓解。究其原因，或与今日大额股权质押需要经过监管部门的同意才能卖出，并且不允许强行平仓的消息有关。
股权质押爆仓风险阴云密布，但市场流传的一则消息令如坐针毡的大小股东们稍稍获得了安慰。
6月22日，有市场传言，中国监管部门本周对券商进行窗口指导，要求大额股权质押需经监管部门同意方能卖出，不允许强行平仓。知情人士称，监管部门此举意在维护市场稳定。
而根据证券时报的求证，部分券商确实收到了有关股权质押的口头通知，股权质押强平将受到限制，需要上报征得同意。
还有消息称监管部门正在进行股权质押风险排查工作，各家架构在填报情况表，质押股份占比超过50%的上市公司都要上报具体情况。
针对这一举措，市场的评论褒贬不一。不过普遍得到的认可的是，对于目前正在受到重挫的股市来说是利好消息，但是也有观点认为，对于接收质押的券商来说，可能会损害受质押方的利益。
不过，澎湃的消息称，采访的大型券商表示，证监会并没有直接明令禁止股权质押平仓操作。“可能会给一些窗口指导，没有直接说不让平。”
不强平是“潜规则”？
股权质押已经是A股上市公司，最为简便的融资手段之一。据数据显示，目前A股仅有97家上市公司未存在股权质押，占比仅为2.8%。
通常情况下，为了防止股东无法偿还资金赎回股票，质押方会通过设置相应的警戒线和平仓线，当股价跌至警戒线时，质押方会要求上市公司股东补仓；若股价继续下跌，低于平仓价，且股东无法按时进行补仓，特别是到期无法还款的公司股东，质押方有权选择抛售股票套现。
据老虎财经统计，目前A股的上市公司中，有109家上市公司控股股东质押股权的市值超过10亿。同时，目前控股股东进行股权质押的上市公司有611家，根据东财choice的平仓区间计算，上述109家上市公司，没有任何一家未达到预估平仓线的上沿。
但真正遭到强平的上市公司并不多。公开信息显示，最近一个月来，仅有20家上市公司的股权质押遭遇平仓，并且平仓的比例并不算大，而强平对市场的影响也更多是心理上的。
据《金证券》的报道称，有券商人士表示，就算没有窗口指导，券商也是想平不能平。其缘由除了部分股东并不配合意外，机构也不会轻易的采取强行平仓的措施。因为按照规定，上市公司大股东、董监高计划通过集中竞价交易减持股份，应当在首次卖出的15个交易日前向交易所报告并预先披露减持计划，由证券交易所予以备案，过程相当繁复。
今年，减持新规颁布前后，市场人士曾质疑“强平”与减持新规冲突，甚至有人怀疑有股东故意“打爆”股价，被动平仓减持套现。
然而，证监会对此问题进行过答疑。3月中旬，证监会就市场疑问集中回答了部分关注问题，并亲口承认会对部分平仓行为进行“指导”。
6月21日晚间华谊嘉信公告称，收到股东乌鲁木齐寰信投资咨询有限公司（简称“乌鲁木齐寰信”）被强制平仓的消息。由于近期华谊嘉信的股价持续下跌，导致乌鲁木齐寰信质押在中信证券的股票跌破平仓线，而乌鲁木齐寰宇也没能在约定的时间里补充担保物，于是遭到了强平。
据悉，中信证券将于近期通过集中竞价的方式，对乌鲁木齐寰宇普通账户持有的华谊嘉信部分股权进行强制平仓。据公告显示，乌鲁木齐寰宇持有华谊嘉信的股票为2149.04万股，占公司总股本的3.17%，质押股份为1551.78万股，质押股份占其持股数的72.2%。本次强平的股数为20.06万股，仅占乌鲁木齐寰信持有公司股份的 0.94%，占公司总股本的 0.03%。也就是说，遭遇强平之后，乌鲁木齐寰宇的质押率依然不低，为71.27%。
质押成本上升
就在市场认为此举将利空券商的同时，也有私募人士表示，对于质押，券商本来就已经设置了非常严格的质押标准。据证券时报的消息，创业板的股份几乎没人要，而就算质押成功后，券商也处于强势地位，年化利率在10%以上。
而年化利率在10%以上，已经算是较低的利率。有业内人士表示，现在质押的利率有些已经达到了14%，并且质押股权仅能得到市值四折左右的金额。更为夸张的是，甚至出现了拿着股权，但是借不到钱的情况。
2014年底的牛市无疑是股权质押的推手，当时并购重组盛行，股权质押作为便宜和便利的获得资本金的方式，迎来了需求高峰。而相较于场内质押对质押标的严格的选择标准，而场外质押看起来更为“随和”，无论是ST股还是质地多差的股，基本都可以通过场外质押获取一定的资金。这也为现如今高比例质押风险埋下了引爆的“地雷”。
今年5月底，中国证券业协会叫停了券商的场外质押业务，随后银行、信托等机构的场外业务也逐渐收紧，质押成本也越发提高。此后，场外质押成了财务公司、投资公司的主力军。有财务公司人士表示，由于券商资管等“通道”关闭，与P2P、保理公司合作之后，股东们质押的融资成本甚至达到了22%。
事实上，随着股权质押的成本的提高，上市公司的质押股权越发“不值钱”，从而导致了股东们更容易触及平仓线，从而进一步造成股价的下跌。这看起来是恶性循环，而券商们早已经在这个恶性循环中扮演了非常强势的角色。
这也意味着，早在股权质押之初，接受质押方早已经为自己的风控做好了准备。而当质押平仓风暴真的来临的时候，多数金融为了后续的业务需要并不敢轻易强平。
这则大额股权质押不能被强平的消息，更像是股市的一剂“定心针”而已。
